Décryptage: Les 3 méthodes clés pour valoriser une start-up avant d’investir
Investir dans une start-up prometteuse, c’est un peu comme parier sur un cheval de course. On y voit le potentiel, on sent la fougue, mais on a besoin d’évaluer ses chances pour miser juste. C’est là qu’intervient la valorisation de la start-up, un élément crucial pour les fondateurs et les investisseurs.
Imaginez un duel d’enchères: d’un côté, les fondateurs, qui veulent minimiser la dilution de leur capital tout en récoltant le maximum de fonds pour développer leur projet. De l’autre, les investisseurs, à la recherche de la valorisation la plus basse possible pour maximiser leur retour sur investissement. Mais attention, l’objectif commun est bien de financer la croissance et le développement de l’entreprise, pour que tout le monde soit gagnant.
Le défi? Evaluer la valeur d’une entreprise en plein développement, avec une part importante de prévisions et d’incertitudes. Heureusement, plusieurs méthodes existent pour éclairer ce choix crucial.
1. La méthode DCF: Discounted Cash Flows, ou l’art de prédire l’avenir
C’est un peu comme une boule de cristal financière. On additionne les cash flows prévisionnels de l’entreprise sur plusieurs années, et on les actualise avec un taux d’actualisation (le coût moyen du capital). En théorie, cela donne la valeur actuelle de l’entreprise.
Problème? La plupart des start-up n’ont pas encore de cash flow positif, ce qui rend cette méthode difficile à utiliser.
2. La méthode comparative: se comparer aux autres pour se valoriser
C’est un peu comme regarder les résultats des autres élèves pour savoir où on se situe. On compare la start-up à d’autres entreprises du même secteur, avec un modèle économique similaire, un chiffre d’affaires comparable, etc. Cela donne une idée de la valorisation “normale” pour ce type d’entreprise.
3. La méthode Venture Capital: le point de vue de l’investisseur
Ici, on se met dans la peau de l’investisseur. On calcule la valorisation de la start-up à la sortie (environ 10 ans après l’investissement) en fonction du rendement attendu. Ensuite, on utilise cette valorisation future pour déterminer la valorisation actuelle de la start-up.
Le grand final: négociations et compromis
Après avoir étudié les différentes méthodes, il est temps de confronter les visions et de trouver un terrain d’entente. Les fondateurs et les investisseurs doivent échanger, discuter des hypothèses et du prévisionnel, et s’accorder sur une valorisation qui reflète le potentiel de la start-up tout en tenant compte des risques.
Investir dans une start-up est un pari audacieux, mais la valorisation est un élément essentiel pour maximiser les chances de réussite. En utilisant les bonnes méthodes et en négociant de manière transparente, les deux parties peuvent trouver un accord gagnant-gagnant et lancer l’entreprise sur la voie du succès.
N’oubliez pas: investir dans des sociétés non cotées comporte un risque important de perte en capital et d’illiquidité. Il est donc important de bien se renseigner et de ne pas investir plus que l’on peut se permettre de perdre.
